Le taux d’intérêt corrigé de l’inflation
Ce n’est pas le taux affiché qui compte, c’est ce qu’il reste après l’inflation.
Le taux réel est le taux d’intérêt nominal diminué de l’inflation anticipée. Il mesure la rémunération effective d’un placement une fois la perte de pouvoir d’achat prise en compte, et détermine le véritable degré de restriction d’une politique monétaire.
Un taux nominal de 5 % avec une inflation de 6 % correspond à un taux réel négatif : l’argent perd de la valeur malgré une rémunération apparemment élevée. À l’inverse, un taux de 2 % avec une inflation de 0,5 % est restrictif. Les taux réels pilotent une grande partie des valorisations : plus ils montent, plus le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement, comme l’or, augmente.