L'institution monétaire de la zone euro
La BCE pilote une seule monnaie pour vingt économies aux réalités très différentes.
La Banque Centrale Européenne conduit la politique monétaire des vingt pays de la zone euro. Contrairement à la Fed, son mandat est unique : la stabilité des prix, définie comme une inflation de 2 % à moyen terme. Ses décisions sont prises par le Conseil des gouverneurs, qui se réunit environ toutes les six semaines.
La BCE fait face à une contrainte que la Fed ne connaît pas : elle doit fixer un taux unique pour des économies dont les cycles et les niveaux d'endettement divergent. Cette hétérogénéité explique sa prudence structurelle et l'importance qu'elle accorde aux spreads souverains, notamment entre l'Allemagne et l'Italie. Pour un trader sur l'euro, le différentiel de politique monétaire entre la BCE et la Fed est l'un des moteurs principaux de la parité EUR/USD.