Les deux régimes de sentiment qui structurent les flux mondiaux
Risk-on, on achète le risque. Risk-off, on se réfugie dans la sécurité.
Risk-on et risk-off décrivent les deux grands régimes de sentiment des marchés. En risk-on, les investisseurs privilégient les actifs risqués comme les actions, les devises émergentes et les obligations high yield. En risk-off, ils fuient vers les actifs refuge comme les obligations souveraines, le dollar, le yen et l'or.
Comprendre le régime risk-on/risk-off permet d'anticiper les corrélations entre actifs. En risk-off, les actifs risqués ont tendance à baisser ensemble, même ceux aux fondamentaux solides. En risk-on, la quête de rendement pousse les investisseurs vers les actifs les plus spéculatifs.